靈蛇週報 1023

多頭氛圍延續，利空反應鈍化

本週市場整體氛圍偏多，分析師普遍認為拉回即是買點。BofA經理人調查顯示市場情緒樂觀，現金部位降低。儘管有利空消息（如美中軟體禁令），但台股反應鈍化，顯示多頭抵抗力強勁。國安基金擬擴大銀彈至兆元、外銷訂單創歷史新高（連八紅）等利多消息，也為市場注入信心。

資金流向上，**被動元件**成為新主流，國巨併購題材帶動族群輪動補漲。**AI伺服器**仍是核心，鴻海、廣達等受惠GB200/300題材，營收動能看好。**記憶體**則因資金排擠短線轉弱。**BBU（電池備援模組）**、**機器人概念**受惠GTC大會題材，出現跌深反彈。年底**集團作帳**行情也值得留意。

【2382 廣達】AI伺服器龍頭，拉回均線尋找買點

飆股DNA評估

• [基本面] 營運爆發性成長，9月營收年增+18.7%，AI伺服器訂單與出貨動能極強。Q2 EPS年增高達41.4%，高毛利AI伺服器帶動獲利躍升。GB300預計年底放量，營收動能看好。
• [技術面] 強勢多頭格局，近期創高後健康拉回，於月線($291.3)與季線($281.1)附近獲得支撐，多頭格局未破壞。成交量在拉回時萎縮，籌碼穩定。
• [籌碼面] 外資近期由賣轉買，單日大買9,086張，成為股價止跌關鍵。投信持股穩定，美林、摩根大通等主力券商積極回補。

【2327 國巨】被動元件龍頭底部轉折，法人強力回補 (還原權值)

飆股DNA評估

• [基本面] 營運穩健，9月營收創24個月新高，年增+12.2%，產業需求回溫。公司為全球被動元件龍頭，具強大競爭力與定價能力。
• [技術面(還原權值)] 長線W底($49.9)後V型強彈，近期帶量突破2024年高點壓力($228.5)創波段新高。均線多頭排列，攻擊動能強勁。
• [籌碼面] 法人強力回補是核心動能，三大法人單日大買21,230張 (外資狂買1.5萬張)，富邦、美林等主力進場，籌碼高度集中。

【5309 系統電】營運強力轉機，突破拉回尋找機會

飆股DNA評估

• [基本面] 營運迎來顯著轉機，9月營收創1年9個月新高，年增率高達+34.1%，TPMS及車用電子出貨順暢。市場關注營收強勁成長趨勢能否帶動未來獲利改善。
• [技術面] 股價強力突破長年底部盤整區後，近期進入量縮的下降旗形整理，回測$61-$65頸線支撐。守穩季線($66.0)則多頭格局未破。
• [籌碼面] 外資在創高後出現獲利了結賣壓。但拉回過程中融資減少，籌碼沉澱健康。券資比8.3%仍具軋空題材。

觀察重點一：財報季的實際考驗

財報季正式開跑，市場將嚴格檢驗各家公司的獲利數字。留意財報不佳個股的風險，同時聚焦那些營收獲利雙成長、法人積極作帳的公司，這些將是第四季行情的主角。

觀察重點二：技術面關鍵支撐

大盤指數的5日線與10日線為短線強弱關鍵。強勢股（如廣達、國巨）能否守住月線、季線等重要支撐？突破股（如系統電）能否守穩頸線？技術面的防守力將是判斷趨勢是否延續的重要指標。

觀察重點三：熱門族群的輪動

被動元件能否接棒成為新主流？AI伺服器在整理後能否再攻？記憶體是否持續弱勢？BBU、機器人等題材能否延續熱度？觀察資金在不同族群間的流動，是掌握盤面節奏的關鍵。

潛在風險提醒

融資水位增加、經理人對AI泡沫的擔憂、以及美中科技管制的後續影響，都是市場潛在的風險因子，需保持警惕。